威胁公司利润，特斯拉（TSLA.US）比特币交易受质疑

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特斯拉 (TSLA.US) 购买价值 15 亿美元比特币的决定鼓舞了加密货币投资者，将比特币价格推高至 50,000 美元，外界猜测苹果 (AAPL.US)、推特 (TWTR.US) 和其他公司也将购买加入比特币购买大军。 然而，许多分析师对特斯拉的交易持怀疑态度，原因之一是比特币的高波动性对公司利润构成威胁。

特斯拉周一（2 月 8 日）表示特斯拉或出售比特币，该公司购买了价值 15 亿美元的比特币，并将很快开始接受比特币作为其产品的付款方式。 这增强了市场对比特币将被视为主流资产和支付方式的信心。 此后，比特币价格上涨近20%，周二（2月9日）创下4.82万美元的历史新高。 15亿美元相当于特斯拉2020年的研发费用（14.9亿美元）。

特斯拉在一份监管​​文件中表示，其持有的比特币将被视为“长期无形资产”。 这意味着公司面临会计风险。 按照美国的会计准则，特斯拉只有卖出比特币才能获利。 比特币价格跌破公司购买它所支付的价格，即使是暂时的，也会迫使它减记资产价值作为减值费用。

特斯拉表示，它将每季度分析其比特币持有量，如果它们的价值相对于购买价格下降，公司的财务健康可能会受到损害。

盛宝银行的策略师认为，特斯拉购买 15 亿美元比特币的决定使该公司面临“巨大”风险，如果比特币价格暴跌，可能会抹去其年度利润。

盛宝银行股票策略主管彼得加恩里在一份报告中警告说：“首席执行官埃隆马斯克大大增加了特斯拉的风险。” 他指出：“我们认为，特斯拉的举动既冒险又模糊。考虑到比特币的波动性，特斯拉 15 亿美元的投资很容易损失 50%。” 这种幅度的下降将使特斯拉的账面亏损增加 7.5 亿美元，超过该公司 2020 年 7.21 亿美元的净利润。

一个例子是 MicroStrategy，由于去年 9 月比特币价格短暂下跌，该公司在 2020 年第三季度录得净亏损。

Treasury Partners 董事总经理 Jerry Klein 表示：“如果比特币价格下跌对特斯拉未来的收益产生负面影响，股东将如何反应还有待观察。” 特斯拉在那里是因为他们希望特斯拉能够通过销售汽车来赚钱，而不是用股东资本来换取加密货币。”

据外媒报道，虽然特斯拉在2020年实现了净利润，但其主营汽车业务的收入并不高，而是靠出售碳信用额度。 财报显示，特斯拉去年的碳信用额销售额达到15.8亿美元，同比增长166%。 没有碳信用收入，特斯拉在汽车业务上仍深陷亏损之中。

比特币价格的高波动性是市场公认的。 2020 年初，比特币价格从 7170 美元逐渐攀升至 10500 美元，然后在一个月内暴跌 60% 至 3860 美元。 今年以来，比特币走势震荡。 它在 1 月初升至 41,900 美元，然后回落至 29,000 美元以下。 现在它已经超过了 46,000 美元，比去年 3 月的低点上涨了 10 多倍。

“如果你是对冲基金，而且你的客户知道你是做这个生意的，我觉得是可以接受的。毕竟投机有时会成功，有时会失败……但特斯拉不是对冲基金。” 杜克大学坎贝尔哈维说。

瑞银财富管理董事总经理兼多资产策略师 Kiran Ganesh 表示，比特币价格超过 40,000 美元，处于泡沫之中。 Ganesh 认为，尽管比特币目前很受欢迎，但如果它不能取代黄金作为投资组合多元化的工具，泡沫就会破灭。

Ganesh 告诉 Business Insider，如果比特币不被视为一种新型黄金并且没有实用价值，则很难证明其价值高于零。

比特币“波动太大，我们甚至无法考虑将其作为一种有意义的多元化工具放入任何投资组合，因为这种波动会带走多元化的好处，”Ganesh 说。

也有分析师认为特斯拉或出售比特币，特斯拉对比特币的投资可能会促使监管机构出台相应的会计和税务相关指引。 纽约大学教授 David Yermack 表示，加密货币仍然是一个新事物。 很多企业因为不会记账，多年来一直回避相关问题。 “大家会关注这个问题。”